Qu’est-ce qu’une obligation ?

POINTS À SAVOIR

• Les obligations peuvent être émises par des entreprises ou des gouvernements et paient généralement un taux d’intérêt déterminé.
• La valeur marchande d’une obligation change au fil du temps car elle devient plus ou moins intéressante pour les acheteurs potentiels.
• Les obligations de meilleure qualité (plus susceptibles d’être payées à temps) offrent généralement des taux d’intérêt plus bas.
• Les obligations qui ont des maturités plus courtes (durée jusqu’au remboursement complet) ont tendance à offrir des taux d’intérêt plus bas.

Pourquoi acheter des obligations ?

Les obligations sont émises par les gouvernements et les entreprises lorsqu’ils souhaitent lever des fonds. En achetant une obligation, vous accordez un prêt à l’émetteur, qui s’engage à vous rembourser la valeur nominale du prêt à une date précise et à vous verser des intérêts périodiques en cours de route, généralement deux fois par an.

               Contrairement aux actions, les obligations émises par les entreprises ne vous donnent aucun droit de propriété. Vous ne bénéficiez donc pas nécessairement de la croissance de l’entreprise, mais vous n’en subirez pas non plus les conséquences lorsque l’entreprise ne se porte pas aussi bien, tant qu’elle dispose des ressources nécessaires pour rembourser ses emprunts.

               Les obligations vous offrent donc deux avantages potentiels lorsque vous les détenez dans votre portefeuille : Elles vous procurent un flux de revenus et compensent une partie de la volatilité que vous pouvez observer en détenant des actions.

Détention d’obligations ou négociation d’obligations

Si vous achetez une obligation, vous pouvez simplement percevoir les paiements d’intérêts en attendant que l’obligation arrive à échéance – la date à laquelle l’émetteur a convenu de rembourser la valeur nominale de l’obligation.

               Cependant, vous pouvez également acheter et vendre des obligations sur le marché secondaire. Après l’émission initiale des obligations, leur valeur fluctue comme celle d’une action. Si vous conservez l’obligation jusqu’à l’échéance, les fluctuations n’auront pas d’importance – vos paiements d’intérêts et la valeur nominale ne changeront pas.

               Mais si vous achetez et vendez des obligations, vous devrez garder à l’esprit que le prix que vous paierez ou recevrez n’est plus la valeur nominale de l’obligation. La susceptibilité de l’obligation aux changements de valeur est une considération importante lorsque vous choisissez vos obligations.

Termes des obligations à connaître

Le langage des obligations peut être un peu confus, et les termes qu’il est important de connaître dépendront du fait que vous achetiez des obligations au moment de leur émission et les conserviez jusqu’à l’échéance, ou que vous les achetiez et les vendiez sur le marché secondaire.

Coupon : Il s’agit du taux d’intérêt payé par l’obligation. Dans la plupart des cas, il ne change pas après l’émission de l’obligation.

Rendement : Il s’agit d’une mesure de l’intérêt qui prend en compte les fluctuations de la valeur de l’obligation. Il existe différentes façons de mesurer le rendement, mais la plus simple est le coupon de l’obligation divisé par le prix actuel.

Valeur nominale : Il s’agit du montant que vaut l’obligation lorsqu’elle est émise, également connu sous le nom de valeur “nominale”. La plupart des obligations ont une valeur nominale de 1 000 $.

Prix : Il s’agit du montant que l’obligation coûterait actuellement sur le marché secondaire. Plusieurs facteurs entrent en jeu dans le prix actuel d’une obligation, mais l’un des plus importants est le fait que son coupon soit favorable par rapport à d’autres obligations similaires.

Choisir des obligations

Plusieurs facteurs peuvent jouer dans vos décisions d’achat d’obligations.

Maturité & durée

L’échéance d’une obligation fait référence à la durée pendant laquelle vous récupérerez la valeur nominale de l’obligation.

Comme pour tout autre type de prêt, tel qu’un prêt hypothécaire, les changements dans les taux d’intérêt globaux auront plus d’effet sur les obligations avec des échéances plus longues.

Par exemple, si les taux d’intérêt actuels sont inférieurs de 2 % à votre taux sur une hypothèque dont il vous reste 3 ans à payer, cela aura beaucoup moins d’importance que pour quelqu’un à qui il reste 25 ans de paiements hypothécaires.

Étant donné que les obligations à longue échéance présentent un niveau de risque plus élevé en raison des variations des taux d’intérêt, elles offrent généralement des rendements plus élevés, ce qui les rend plus attrayantes pour les acheteurs potentiels. La relation entre l’échéance et les rendements est appelée courbe de rendement.

Dans une courbe de rendement normale, des échéances plus courtes = des rendements plus faibles.

Les obligations & le changement de taux d’intérêt

Dans la plupart des cas, le coupon d’une obligation est fixé lors de son émission, et le taux ne changera pas. Alors comment la volatilité du marché peut-elle affecter les obligations existantes ?

La durée des obligations, comme la maturité, se mesure en années. C’est le résultat d’un calcul complexe qui inclut la valeur actuelle, le rendement, le coupon et d’autres caractéristiques de l’obligation. C’est la meilleure façon d’évaluer la sensibilité d’une obligation aux changements de taux d’intérêt – les obligations avec des durées plus longues sont plus sensibles.

Qualité

Contrairement aux actions, il existe des organismes qui évaluent la qualité de chaque obligation en lui attribuant une cote de crédit, afin que vous sachiez quelle est la probabilité que vous receviez les paiements prévus.

Comme pour un prêt automobile ou un prêt hypothécaire, plus la cote de crédit de l’emprunteur est bonne, plus le rendement est faible.

Si la notation est faible – “inférieure à la catégorie d’investissement” – l’obligation peut avoir un rendement élevé, mais elle aura également un niveau de risque plus proche de celui d’une action. En revanche, si la notation de l’obligation est très élevée, vous pouvez être relativement certain de recevoir les paiements promis.